Wyniki finansowe

Poziom przychodów ze sprzedaży wzrósł o 51,1% w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego, a poziom zysku brutto ze sprzedaży w 2021 roku był wyższy w porównaniu do tego samego okresu w roku 2020 o 904 932 tys. zł, co oznacza wzrost o 41,6% rok do roku. Całkowity zysk na działalności operacyjnej wyniósł 876 505 tys. zł i był wyższy o 57,7% w porównaniu do 2020 roku.

Źródło: Opracowanie własne
¹ Wynik EBIT liczony jest jako zysk (strata) z działalności operacyjnej, prezentowany (prezentowana) w rachunku zysków i strat po korekcie o zysk z tytułu okazyjnego nabycia.
² Wynik EBITDA liczony jest jako zysk (strata) z działalności operacyjnej powiększony o amortyzację po korekcie o zysk z tytułu okazyjnego nabycia.

Przychody ze sprzedaży według segmentów operacyjnych

Źródło: Opracowanie własne

Struktura przychodów wg segmentów

Nawozy

Segment Nawozy osiągnął w 2021 r. przychody w wysokości 8 767 mln zł w stosunku do 6 364 mln zł rok wcześniej. Pomimo istotnego wzrostu przychodów, odnotowano duży wzrost kosztów, co przełożyło się w konsekwencji na niższą marżę EBITDA w wysokości 8,8% (w 2020 roku wyniosła 12,9%). Segment znajdował się pod silną presją historycznie wysokich cen gazu, a czynnik ten determinował wysoką dynamikę wzrostu cen nawozów. Ten globalny trend był dodatkowo wzmocniony zachwianiem bilansu popytowo-podażowego w efekcie znaczących ograniczeń podaży na rynku Unii Europejskiej wynikających z czasowego wyłączania lub ograniczania produkcji przez producentów europejskich. Należy podkreślić, że Grupa Kapitałowa Grupa Azoty nie wstrzymywała ani nie ograniczała produkcji nawozów na swoich instalacjach w 2021 roku. W ujęciu ilościowym sprzedaż nawozów w 2021 roku była niższa o 4,7%, a spadek ten dotyczył głównie mocznika - z uwagi na wprowadzony od sierpnia zakaz stosowania na cele rolnicze mocznika bez inhibitora lub otoczek biodegradowalnych - oraz nawozów NPK. Przeciętny wzrost cen nawozów w 2021 roku w relacji do roku wcześniejszego, zgodnie z ogólnoświatowymi tendencjami na rynku, wyniósł 43,9% i wynikało to ze znaczącego wzrostu kosztów produkcji. Warte podkreślenia, że ceny gazu ziemnego w tym okresie wzrosły o 298,0% w ujęciu r/r.

Tworzywa

Łączne przychody segmentu w 2021 roku wyniosły 1 829 mln zł i były o 61,1% wyższe w porównaniu z rokiem 2020 (1 135 mln zł). Wskutek przeprowadzonej optymalizacji kosztowo-cenowej, w ślad za wyższymi obrotami wyniki segmentu zostały istotnie poprawione – marża EBITDA wzrosła z minus 2,8% (w roku 2020) do plus 9,7% (w roku 2021). W 2021 roku rynek tworzyw pozostawał w trendzie zwyżkowym, pod wpływem znaczącego wzrostu popytu, głównie w sektorze motoryzacyjnym (utrzymujące się problemy z dostępnością półprzewodników znacząco osłabiły popyt w IV kwartale) oraz włókien dywanowych BCF i folii. Dzięki dobrej koniunkturze zrealizowano wyższe ceny transakcyjne i marże. Ceny kluczowych surowców produkcyjnych (benzen, fenol) istotnie wzrosły r/r, odpowiednio o 94,6% i 63,1%, i wraz ze wzrostem cen gazu i energii stanowiły istotny czynnik presji na wzrost cen produktów.

Chemia

W 2021 roku, w porównaniu do analogicznego okresu roku wcześniejszego, Segment Chemia odnotował rekordowy wzrost przychodów o 83,6%, do poziomu 4 630 mln zł, przy jednoczesnym wyraźnym wzroście marży EBITDA o 4,5 p.p. do poziomu 15,0%. Dla wszystkich produktów segmentu odnotowano wzrost wartości sprzedaży. Najwyższy wzrost przychodów odnotowano w melaminie (o 138,3% r/r) i moczniku technicznym (o 101,6%). Głównym powodem obserwowanych rosnących cen w Segmencie Chemia był silny popyt przy zakłóceniach podażowych obserwowanych u innych producentów. Segment zrealizował również wyższe wolumeny sprzedaży produktów. Podobnie jak w pozostałych segmentach istotnie wzrosły ceny surowców, jednak nie spowodowały one obniżenia marży w segmencie.

Struktura aktywów

W 2021 roku wartość aktywów Grupy Azoty wzrosła do poziomu 23 644 705 tys. zł, tj. o 5 437 555 tys. zł w porównaniu do stanu na koniec 2020 roku.

Struktura pasywów

Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych

W 2021 roku dodatnie przepływy pieniężne netto wygenerowane przez Grupę z działalności operacyjnej wyniosły 5 784 827 tys. zł, o 3 079 666 tys. zł więcej niż w 2020 roku.

Giełda Papierów Wartościowych 

Grupa Azoty S.A.

Rok 2021 charakteryzował się dużą zmiennością cen kursu akcji Grupy Azoty. W skali roku kurs wzrósł o ponad 23%, pod koniec roku osiągając wartość 33,8 zł.

Grupa Azoty Puławy

Rok 2021 charakteryzował się powolnym spadkiem cen kursu akcji Grupy Azoty Puławy. W skali roku kurs cen akcji spadł o ponad 8%, wynosząc pod koniec roku 78,8 zł.

Aby zapoznać się z notami objaśniającymi, kliknij poniższy link.

Wszystkie wyniki finansowe można również pobrać z „Centrum wyników” Grupy Azoty.

Rok 2021 charakteryzował się bardzo wymagającą sytuacją rynkową dla działalności z sektora chemicznego. Wśród najważniejszych czynników mających wpływ na działalność Grupy Azoty w 2021 roku można wymienić istotny wzrost cen gazu i surowców energetycznych, uprawnień do emisji CO2 oraz wprowadzenie nowych wymagań regulacyjnych.

Otoczenie rynkowe poszczególnych segmentów

Nawozy – Agro

Ceny zbóż w roku 2021 kształtowały się na wyższym poziomie niż w roku poprzednim. Ceny żyta, rzepaku, kukurydzy i pszenicy wzrosły w ujęciu rok do roku odpowiednio o 43%, 39%, 30% i 28%. Głównymi przyczynami tym zwyżek były warunki atmosferyczne oraz słaba podaż ziarna w sektorze rolnym. Ze względu na pojawienie się nowego czynnika o zasięgu globalnym – wojny rosyjsko-ukraińskiej – prognozy cen zbóż na kolejne okresy są równie wysokie. Obawy o dostępność produktów ze wschodu wpływają na wzrost cen na rynkach nawozowych. W poszukiwaniu oszczędności sektor rolny może ograniczać dawki nawożenia, powodując potencjalnie spadek konsumpcji nawozów.

Tworzywa

Rok 2021 charakteryzował się wysokimi cenami w całym łańcuchu produktowym tworzyw. Ze względu na wysokie ceny surowców energetycznych drastycznie wzrosły koszty produkcji. Dodatkowym czynnikiem były zakłócenia w dostawach spowodowane brakiem dostępności materiałów. Z uwagi na dodatkowo niestabilną sytuację geopolityczną ceny prognozowane prawdopodobnie pozostaną na wysokim poziomie. Producenci będą skupiać się na krótkim okresie przy decyzjach zakupowych, by zachować jak największą elastyczność.

Chemia

Ceny wyrobów chemicznych w roku 2021 kształtowały się również na wyższym poziomie niż w roku poprzednim. Było to spowodowane rosnącymi cenami surowców, słabą dostępnością produktów oraz utrzymującym się zapotrzebowaniem.

Energetyka

Kolejnym czynnikiem wpływającym na koszty działalności Grupy były rekordowe ceny gazu ziemnego. W pierwszym kwartale 2021 roku cena gazu ziemnego na rynku europejskim utrzymywała się na znanym wcześniej poziomie 20 EUR/MWh. Kolejne okresy cechował jednak ciągły i powolny wzrost cen gazu ziemnego - pod koniec trzeciego kwartału do 85 EUR/MWh, co spowodowane było niskimi temperaturami, słabą wietrznością i wzrostem cen emisji CO2 oraz węgla, zwiększającymi opłacalność gazu ziemnego. Czwarty kwartał 2021 roku był rekordowy pod względem dziennych cen gazu ziemnego, które w okresie przedświątecznym wynosiły prawie 185 EUR/MWh. Wpływ na to miały zmiany prognoz pogody na chłodniejsze oraz niższa średnia generacja wiatrowa. Ceny gazu ziemnego w kolejnych okresach zależeć będą od warunków pogodowych oraz sytuacji konfliktowej w Ukrainie, jednak uwzględniając obecne warunki, spodziewamy się, że średnia cena gazu w Europie będzie wyższa niż w roku poprzednim.

Notowania cen gazu ziemnego

Cena węgla kamiennego w 2021 roku wzrosła 2,5 krotnie, co spowodowane było zwiększonym zapotrzebowaniem na surowiec w krajach azjatyckich, Europie oraz krajach odbudowujących gospodarki po pandemii COVID-19. Na ceny węgla w kolejnych okresach wpływać będzie z jednej strony polityka europejska skupiona na zmniejszeniu jego użycia, z drugiej zaś utrzymujący się popyt wynikający z zapotrzebowania na energię elektryczną.

Notowania cen węgla kamiennego

Średnioroczna cena energii elektrycznej wzrosła o ponad 90% w zestawieniu z rokiem 2020. Powodem był zwiększony popyt wynikający z ożywienia gospodarczego oraz wyższe ceny surowców energetycznych. Według przewidywań, wysoki poziom cen energii elektrycznej utrzyma się w kolejnych okresach.

Notowania cen energii elektrycznej

Koszty zużycia surowców

Sytuacja finansowa Grupy Azoty w roku 2021 była stabilna i potwierdzała pełną zdolność płatniczą oraz kredytową każdej ze spółek. Grupa kapitałowa zarządzała płynnością poprzez utrzymywanie bezpiecznego, odpowiedniego do skali prowadzonej działalności, stanu nadwyżek środków pieniężnych i wolnych limitów kredytowych oraz limitów Umowy o finansowanie wewnątrzgrupowe. Sytuacja COVID-19 jest monitorowana na bieżąco.

Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek Grupy Azoty realizowane były terminowo, bez zagrożeń dla ich dalszej obsługi. Grupa posiada wolne limity o charakterze parasolowym w ramach kredytów bieżących powiązanych ze strukturami cash poolingu rzeczywistego w PLN, EUR i USD oraz w ramach kredytu wielocelowego, którymi Grupa Azoty S.A. może zarządzać w sytuacji zmieniającego się zapotrzebowania na środki w poszczególnych spółkach zależnych. Dodatkowo, Grupa Azoty posiada wolne limity bilateralnych kredytów bieżących i wielocelowych w spółkach Grupy. Na dzień bilansowy Grupa Azoty dysponowała wolnymi limitami kredytowymi w wysokości 7 135 mln zł. Standing finansowy Grupy Kapitałowej jest wysoki i nie występują istotne zagrożenia ani ryzyka jego pogorszenia w przyszłości. W sytuacji wystąpienia zapotrzebowania na zwiększenie skali zobowiązań finansowych, Grupa Kapitałowa posiada możliwość skorzystania z umów kredytowych.

W celu optymalizacji przychodów i kosztów odsetkowych oraz efektywnego zarządzania globalnym limitem płynności, Grupa Azoty utrzymywała w roku 2021 środki finansowe o charakterze krótkoterminowym na rachunkach bieżących w PLN, EUR, USD w PKO BP S.A. powiązanych w ramach usług cash poolingu rzeczywistego z limitami finansowania w tych walutach dla poszczególnych spółek. Na dzień 31.12.2021 Grupa łącznie posiadała na rachunkach bankowych oraz lokatach krótkoterminowych kwotę 2 362 mln zł.

Dług netto na dzień 31.12.2021 wyniósł 1 923 mln zł i był niższy o 713 mln zł od stanu z roku poprzedniego. Wskaźnik długu netto dzielonego przez wartość EBITDA wyniósł 0,96, co stanowiło spadek w porównaniu do wartości 2,1 z roku 2020. 

Podstawowymi czynnikami warunkującymi rozwój Grupy Azoty S.A. w 2022 roku, w tym wzrost posiadanych przez grupę zasobów finansowych i majątkowych, będą ceny głównych surowców (w tym gazu ziemnego) oraz zdolności do generowania dodatnich marż na podstawowych produktach sprzedawanych zarówno na rynku krajowym, jak i zagranicznym. Wpływ na przyszłe wyniki finansowe będą również miały kursy walut USD i EUR oraz koniunktura w rolnictwie i branżach będących odbiorcami finalnymi produktów. 

Net Debt Bridge

Struktura walutowa kredytów i pożyczek Grupy Azoty

stan na 31.12.2021

W roku 2021 łączne nakłady inwestycyjne wyniosły 2 561,4 mln zł, co stanowi spadek o 8% w stosunku do roku poprzedniego.

Grupa Azoty realizuje obecnie kilka inwestycji, z których największa pod względem budżetowym to Polimery Police. Całkowita wartość inwestycji wynosi 7 211 mln zł, z czego poniesiono już 3 106 mln zł nakładów, w tym 829 mln zł w roku 2021. Zrealizowano już 83% tej inwestycji, a jej koniec przewiduje się na rok 2023. W ramach projektu Polimery Police planowana jest budowa instalacji „on-purpose” produkującej propylen metodą odwodornienia propanu (PDH) oraz instalacji do produkcji polipropylenu wraz z infrastrukturą towarzyszącą, w tym rozbudową Portu Morskiego w Policach o terminal przeładunkowo- magazynowy propanu i etylenu.

Przeczytaj więcej o naszych inwestycjach